大多数潜在的 EB-5 投资者都知道，他们的区域中心投资最终将被投入到一个项目中。然而，投资者并不总是清楚他们的资金如何融入项目的资本堆栈，即构成项目资金的所有资金来源。
通常情况下，EB-5 资金在项目融资中扮演三种角色之一。每种作用都能带来成功的结果，各有利弊。
EB-5 高级职位
当作为优先贷款使用时，EB-5 资金的使用类似于银行贷款，并以项目资产的优先留置权作为担保。如果 EB-5 投资者的投资将作为优先贷款的一部分，则应检查以确保留置权是完全抵押的，这意味着项目的所有资产都被指定为抵押品。优先贷款通常占资本总额的一半以上。
这种结构为投资者提供了较高的安全保障，因为一旦发生违约，投资者将先于所有其他利益相关者得到偿付。这种较低的风险状况使优先贷款对较为保守的 EB-5 投资者具有吸引力，并有助于促进资本筹集过程。然而，优先贷款的收益率通常低于其他投资形式，这对于寻求高回报的投资者来说可能不那么有吸引力。
此外，开发商可能会发现这种结构具有限制性，因为它通常会限制可用的杠杆额度，并可能需要更昂贵的次级融资来完成资本堆栈。为了使项目顺利进行（这是吸引投资者的卖点），开发商可能还需要提供大量的过桥融资。潜在的 EB-5 投资者需要确认过桥资金是否到位，如果过桥资金不到位，项目可能会落后于计划。
EB-5 作为夹层融资
作为夹层融资，EB-5 资金位于优先债务和股权之间。它通常以个人担保或开发商在项目中的所有者权益而非项目的有形资产作为抵押。这种结构可以提供比优先债务更高的收益率，因此对投资者更具吸引力，对于需要在不稀释所有权的情况下填补资金缺口的开发商来说也更加灵活。
然而，夹层由于其从属地位，风险可能更大。如果发生违约，夹层投资者只有在优先债务得到清偿后才能得到偿还，而且担保权益可能会受到债权人之间协议的限制，这些协议会限制不良情况下的补救措施或控制权。
由资产负债表良好的开发商提供个人担保可以大大降低 EB-5 投资的风险。投资者可能需要核实资产负债表，以确保有足够的资金支付 EB-5 贷款。
EB-5 作为优先股
如果采用优先股权结构，EB-5 资金将被视为项目的所有者权益，通常有固定的优先回报，在分配上优先于普通股权。这种方式的潜在回报率最高，但风险也最高，因为它没有抵押品，只有在所有债务履行完毕后才能偿还。优先股权对开发商极具吸引力，因为它不像债务那样需要固定支付，而且在管理项目现金流方面具有更大的灵活性。
最终，EB-5 资金是选择优先贷款、夹层融资还是优先股权，取决于项目的资金需求、开发商的融资策略以及 EB-5 投资者的风险收益预期。每种结构都涉及安全、收益、灵活性和复杂性之间的权衡，必须精心定制，以满足财务和移民目标。
