Hầu hết các nhà đầu tư EB-5 tiềm năng đều hiểu rằng khoản đầu tư vào trung tâm khu vực của họ cuối cùng sẽ được triển khai vào một dự án. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không phải lúc nào cũng biết cách tiền của họ phù hợp với cơ cấu vốn của dự án, tức là tất cả các nguồn tiền tạo nên nguồn tài trợ cho dự án.
Thông thường, nguồn tài trợ EB-5 đóng một trong ba vai trò trong việc tài trợ dự án. Mỗi vai trò có thể dẫn đến kết quả thành công và có những ưu điểm và nhược điểm riêng.
EB-5 ở vị trí cấp cao
Khi được sử dụng như một khoản vay cấp cao, vốn EB-5 được sử dụng tương tự như một khoản vay ngân hàng và được bảo đảm bằng một khoản thế chấp vị trí đầu tiên đối với tài sản của dự án. Các nhà đầu tư EB-5 có khoản đầu tư sẽ được sử dụng như một phần của khoản vay cấp cao nên kiểm tra để đảm bảo rằng khoản thế chấp được thế chấp hoàn toàn, nghĩa là tất cả tài sản của dự án được chỉ định làm tài sản thế chấp. Một khoản vay cấp cao thường chiếm hơn một nửa tổng vốn.
Cấu trúc này cung cấp mức độ bảo mật cao cho các nhà đầu tư, vì họ được hoàn trả trước tất cả các bên liên quan khác trong trường hợp vỡ nợ. Hồ sơ rủi ro thấp hơn này khiến vị thế cho vay cấp cao hấp dẫn đối với các nhà đầu tư EB-5 bảo thủ hơn và có thể giúp tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình huy động vốn. Tuy nhiên, lợi suất cho các khoản vay cấp cao thường thấp hơn các hình thức đầu tư khác, điều này có thể kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
Ngoài ra, các nhà phát triển có thể thấy cấu trúc này hạn chế vì nó thường hạn chế số lượng đòn bẩy có sẵn và có thể yêu cầu tài trợ phụ đắt hơn để hoàn thành khối vốn. Để dự án được triển khai, đây là điểm bán hàng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư, nhà phát triển cũng có thể cần có khả năng cung cấp một lượng tài trợ bắc cầu đáng kể. Các nhà đầu tư EB-5 tiềm năng sẽ muốn xác nhận rằng tài trợ bắc cầu đã được triển khai, nếu không dự án có thể bị chậm tiến độ nếu không có tài trợ bắc cầu.
EB-5 như là Tài chính Mezzanine
Là hình thức tài trợ mezzanine, vốn EB-5 được định vị giữa nợ cấp cao và vốn chủ sở hữu. Nó thường được bảo đảm bằng bảo lãnh cá nhân hoặc thế chấp quyền sở hữu của nhà phát triển trong dự án thay vì tài sản vật chất của dự án. Cấu trúc này có thể mang lại lợi nhuận cao hơn nợ cấp cao, khiến nó hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và linh hoạt hơn đối với các nhà phát triển cần lấp đầy khoảng trống tài trợ mà không làm loãng quyền sở hữu.
Tuy nhiên, vị thế trung gian có thể rủi ro hơn do tình trạng phụ thuộc của nó. Trong trường hợp vỡ nợ, các nhà đầu tư trung gian chỉ được trả tiền sau khi khoản nợ cấp cao đã được thanh toán và quyền bảo đảm có thể bị giới hạn bởi các thỏa thuận giữa các chủ nợ hạn chế các biện pháp khắc phục hoặc quyền kiểm soát trong trường hợp khó khăn.
Rủi ro của khoản đầu tư EB-5 có thể được giảm thiểu đáng kể bằng sự bảo lãnh cá nhân từ một nhà phát triển có bảng cân đối kế toán vững mạnh. Các nhà đầu tư có thể muốn xác minh bảng cân đối kế toán để đảm bảo rằng có đủ số tiền để trang trải khoản vay EB-5.
EB-5 là vốn cổ phần ưu đãi
Khi được cấu trúc như vốn chủ sở hữu ưu đãi, vốn EB-5 được coi là quyền sở hữu trong dự án, thường có lợi nhuận ưu đãi cố định và được ưu tiên hơn vốn chủ sở hữu phổ thông trong việc phân phối. Tùy chọn này mang lại lợi nhuận tiềm năng cao nhất nhưng cũng có rủi ro cao nhất vì không có tài sản thế chấp và chỉ được hoàn trả sau khi tất cả các nghĩa vụ nợ đã được đáp ứng. Vốn chủ sở hữu ưu đãi có thể rất hấp dẫn đối với các nhà phát triển vì nó không yêu cầu các khoản thanh toán cố định như nợ và mang lại sự linh hoạt hơn trong việc quản lý dòng tiền của dự án.
Cuối cùng, sự lựa chọn giữa khoản vay cấp cao, tài trợ mezzanine hoặc vốn chủ sở hữu ưu đãi cho quỹ EB-5 phụ thuộc vào nhu cầu vốn của dự án, chiến lược tài trợ của nhà phát triển và kỳ vọng rủi ro-lợi nhuận của các nhà đầu tư EB-5. Mỗi cấu trúc đều liên quan đến sự đánh đổi giữa tính bảo mật, lợi nhuận, tính linh hoạt và tính phức tạp, và phải được điều chỉnh cẩn thận để đáp ứng cả mục tiêu tài chính và mục tiêu nhập cư.
